中式糕点热潮席卷各地，资本青睐背后的原因是什么？

值得注意的是，这些连锁中式糕点店既有来自省外的品牌，也有济南本地的网红品牌。店内排起了长队，网红引领潮流，中式糕点成为热销商品，不仅赢得了消费者的青睐，也赢得了资本的青睐。

受访业内人士指出，中式菜系的多样性、年轻人对美食的好奇心，让这一赛道成为资本的新宠。“作为客单价较高的高频领域，中式面点受到资本青睐，未来成长空间巨大。借助资本的互联网思维和创意，将促使更多中式面点企业升级发展。”一直关注济南中式面点行业发展的谢媛媛说。

中式糕点店的“内卷化”

“现在济南中式糕点市场竞争很激烈，不管是省外的品牌，还是省内的品牌，几乎你在这里开一家店，我不远的地方也会开一家。”在济南开店20多年的谢媛媛说。

她介绍，济南市山市东路与文化东路交叉口的不少糕点店，都存在明显的“内卷化”现象。

这个路口的东北角是85℃，西南角是老字号北京稻香村和（AILI）爱的礼物，东南角是泰夏糕点，西北角是东耕道点心店。

此外，一些商场内也有不少中式蛋糕店经营，济南也有几家名为桃酥大王、逸江南的中式蛋糕店。

除了连锁中式糕点店外，益达糕点、泰康食品、益看食品等济南本地老字号也随处可见，在济南的一些大街小巷，也有本地小糕点店争相抢占市场。

为何中式糕点店喜欢集群经营？谢媛媛说，糕点店对人流量要求高，一般选择靠近商圈、街角或者学校的位置。“恒隆广场、洪楼商圈、万达广场等都是必争的地段。”

在山东稻香园食品有限公司总经理何华军看来，新蛋糕店想在短时间内树立品牌，就会主动搬到老蛋糕店旁边，或者进驻商圈。“这就有点像抢占流量，去老蛋糕店的顾客可能也会去尝试新品牌，慢慢新品牌也会有流量，如果做得好，就能逐渐成功。”

走访多家门店，可以发现几乎每家门店都有桃酥、老婆饼、凤梨酥、绿豆酥、枣泥核桃酥、枣糕、麻糬等类似产品，但每家门店的配料、口味都不一样，主打产品也不尽相同。比如麻糬是近年来最火爆的中期零食之一，很多品牌的麻糬口感干硬，没有嚼劲。

东耕道门店一名工作人员称，“我们的麻糬经常断货。”

宫一味中式糕点的肉松饺子颇受欢迎，一共有四个口味，其中海藻味的肉松曾被顾客称赞“又香又脆”；十味中店的泡芙则位列大众点评中式糕点店之首。

“长队”成为一种象征

调查发现，中式糕点店在不同时段都会出现排队现象，如周六下午4点左右，位于花园路与山大路交叉口的牛记中式糕点店门外就排起了长队。

排队中，不仅有二十几岁的年轻人，也有六七十岁的老人。透过人群望去，店里的服务员、导购员忙碌不已，有的在给顾客介绍商品，有的在忙着给顾客打包盒子，有的在和面点师沟通。

不仅排队的人很多，就连离开店里的很多消费者都拎着好几袋零食。居民张超说：“听说这家店的零食好吃，就过来买点。”

在济南万象城门口，不少市民手拿一袋袋芦溪河产品走出来。“听说芦溪河的桃酥好吃，就买一些给父母尝尝。”一位市民说。“就在楼上，人很多，要排队。”

此外，通过对比多家中式糕点店，我们发现，无论是宫一味、东耕道还是太下糕点，都拥有超大的落地窗，从外面一眼就能看到里面的柜台设计。门有两扇，一扇进，一扇出，而进门一般设置在糕点柜台的起始处，出口设置在收银台处。这样的安排，迫使前来消费的顾客必须按顺序浏览所有的糕点，延长了消费者的消费时间。

“如果店前没有排队，怎么证明这家店的产品好？”谢媛媛笑着说，“很多糕点店抓住了消费者的这个心态，会安排一些人在排队‘买’、‘代吃’。在一些消费者眼里，排队已经成为‘好吃’的代名词。”谢媛媛说，不管是哪家糕点店，几乎都有“网红”二字在里面。一时间，流量、热度成为吸引消费者眼球的亮点。“大众点评、美团、各类短视频平台、网红、美食博主等都成为消费者了解产品的重要途径。”

正如谢媛媛所言，只有经过点评和推荐的商品，才能成为消费者必尝的“爆款”。因此，无论是大众点评的热门榜单，还是小红书上的美食打卡，都有这些中式糕点的影子。

利润率不低

这些中式糕点店到底能不能赚钱呢？谢媛媛给出了明确的答案：能，赚钱。

谢媛媛表示，与传统餐厅只有早中晚三个消费时段相比，中式糕点店相较于面包店最大的特点是专注于小吃类食品，没有只在正餐时段消费的周期性特征。同时，由于中式糕点的量不大，不会出现蛋糕店那种排队时间长、需要预约的问题。相比于中式茶饮等小吃外卖，它们对食材的新鲜度要求不高，几乎可以全天候营业。

一位美食大咖在网上评估了一盒蛋黄酥的成本价，得出的结论是，扣除人工、房租成本后，其成本只有零售价的50%。从行业角度看，整个烘焙食品公司的净利润率通常在8%-15%之间，所以中式糕点的利润空间并不小。

虎头居创始人胡婷曾对媒体透露，虎头居55平米的门店，曾创下月流水127万元的纪录；陌陌点心局的投资人番茄资本曾称，陌陌60-70平米的单店月流水曾达200万元，将零食所能达到的利润水平拉高到一个新的高度。

盘点后发现，济南的中式糕点店有的是济南本地公司开的，有的是在北京创立、在济南发家的，还有的则是来自上海的品牌。

“东耕道、西耕道、王夫池子、二郎庙。”对于老济南人来说，这是一句耳熟能详的歌谣。因此，东耕道点心店带有浓郁的济南风味。天眼查数据显示，东耕道点心店所属公司为济南市东耕道商贸有限公司，成立于2018年11月。天眼查数据显示，该公司法定代表人为刘养贵，注册资本为100万元。一则宣传文章称，东耕道蛋饼源自中国面点名乡江西鹰潭，祖传手艺已传承四代，创始人为陈新华。不过，该公司已于10月23日注销。

深挖我们发现，孵化东耕道品牌的主体其实是上海坂田尧餐饮管理有限公司。天眼查显示，该公司实际控制人为执行董事、总经理万广涛，其为7家坂田尧关联企业的股东、4家烤鱼店的法定代表人、济南历下陶陶饼店的法定代表人。

与东耕道不同的是，公益味品牌隶属于北京盛益企业管理有限公司，由济南公益味餐饮管理有限公司负责运营。也就是说，公益味创立于北京，该公司之前运营过桃酥网、桃酥网，后来将品牌升级为公益味，2016年又开始再次升级，将总部设在济南。

室韦中店、泰夏糕点的经营公司为山东室韦企业管理有限公司，其中室韦中店为自营品牌，泰夏糕点为连锁加盟品牌，山东室韦拥有直营、加盟连锁店近300家。

资本涌入

作为烘焙细分领域之一，中式糕点的火爆受到投资者的关注。不仅包师傅、鹿溪河等传统中式糕点品牌动作不断，以沫沫糕点局、虎头局、玄妈为代表的新品牌也层出不穷，获得众多投资者关注，市场竞争愈发激烈。其中，沫沫糕点局最为抢眼。

据天眼查App显示，截至目前，陌陌点心局已完成B轮融资，短短一年时间，已获得清流资本、元璟资本、日出资本、番茄资本、元来资本、今日资本五轮投资，总融资额达数亿元，估值已达20亿-30亿元，单店估值已超亿元。

2021年4月，霸占直播间的玄马食品凭借主打产品蛋黄酥完成过亿元B轮融资；主营牛角包的悦风堂2021年7月完成数千万美元战略融资；号称致力于复兴中式糕点的虎头居渣打面包也在去年7月正式宣布获得5000万美元A轮融资；卖鲜花饼的花木子去年8月获得了众霖资本领投的数百万元Pre-A轮融资……

此外，包师傅2017年完成天使轮融资，2018年完成过亿元A轮融资，2020年底完成股权融资，投资方为昆仑资本，多位投资人对包师傅的估值超过百亿元。